鹰眼预警：誉衡药业营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月25日，誉衡药业发布2024年年度报告。

报告显示，公司2024年全年营业收入为24.41亿元，同比下降7.06%；归母净利润为2.33亿元，同比增长93.43%；扣非归母净利润为1.83亿元，同比增长243.42%；基本每股收益0.1059元/股。

公司自2010年5月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为6.92亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对誉衡药业2024年年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内，公司营收为24.41亿元，同比下降7.06%；净利润为2.43亿元，同比增长88.45%；经营活动净现金流为4.11亿元，同比增长49.88%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为24.4亿元，同比下降7.06%。

项目202212312023123120241231营业收入（元）31.08亿26.26亿24.41亿营业收入增速-1.19%-15.51%-7.06%

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.06%，净利润同比增长88.45%，营业收入与净利润变动背离。

项目202212312023123120241231营业收入（元）31.08亿26.26亿24.41亿净利润（元）-2.9亿1.29亿2.43亿营业收入增速-1.19%-15.51%-7.06%净利润增速-637.77%144.45%88.45%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降7.06%，经营活动净现金流同比增长49.88%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202212312023123120241231营业收入（元）31.08亿26.26亿24.41亿经营活动净现金流（元）2.62亿2.74亿4.11亿营业收入增速-1.19%-15.51%-7.06%经营活动净现金流增速-4.58%4.8%49.88%

二、盈利能力层面

报告期内，公司毛利率为53.46%，同比下降8.44%；净利率为9.94%，同比增长102.76%；净资产收益率（加权）为12.89%，同比增长77.55%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

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• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为53.46%，同比下降8.44%。

项目202212312023123120241231销售毛利率56.92%58.39%53.46%销售毛利率增速-22.68%2.57%-8.44%

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期58.39%下降至53.46%，销售净利率由去年同期4.9%增长至9.94%。

项目202212312023123120241231销售毛利率56.92%58.39%53.46%销售净利率-9.32%4.9%9.94%

三、资金压力与安全层面

报告期内，公司资产负债率为30.17%，同比下降34.06%；流动比率为1.07，速动比率为0.84；总债务为133.43万元，其中短期债务为133.43万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为39.27%。

项目20231231期初预付账款（元）1024.59万本期预付账款（元）1426.95万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长39.27%，营业成本同比增长3.95%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目202212312023123120241231预付账款较期初增速23.48%-65.25%39.27%营业成本增速61.35%-18.38%3.95%

四、运营效率层面

报告期内，公司应收帐款周转率为14.79，同比增长22.14%；存货周转率为5.99，同比增长10.93%；总资产周转率为0.82，同比增长12.37%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为5.26%、6.05%、6.68%，持续增长。

项目202212312023123120241231存货（元）2.14亿1.91亿1.89亿资产总额（元）40.74亿31.52亿28.25亿存货/资产总额5.26%6.05%6.68%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.81、2.49、2.38，持续下降。

项目202212312023123120241231营业收入（元）31.08亿26.26亿24.41亿固定资产（元）11.07亿10.56亿10.24亿营业收入/固定资产原值2.812.492.38

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.4亿元，较期初增长110.49%。

项目20231231期初其他非流动资产（元）1911.1万本期其他非流动资产（元）4022.73万

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